10月20日，江蘇省政府采購網(wǎng)發(fā)布了泰興市鎮(zhèn)村生活污水治理工程PPP項目社會主體變更專項法律服務(wù)單一來源采購公示，因為中標(biāo)資本方博天環(huán)境發(fā)生重大財務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致項目融資一直未能解決。為切實解決項目融資問題，推進(jìn)PPP項目建設(shè)，擬引進(jìn)第三方社會資本參與該項目的融資、建設(shè)和運(yùn)營。
博天環(huán)境方面，自從“去杠桿”后遭遇融資難困境，兩年左右的時間一直未能“回血”。截至10月8日，博天環(huán)境累計逾期債務(wù)本金及租金合計金額達(dá)到16.86億元。
而背靠葛洲壩這棵大樹后，博天環(huán)境是否能夠“好乘涼”還有待市場的檢驗。但至少現(xiàn)在看來，其暫時還未有“扭轉(zhuǎn)乾坤”的苗頭。
融資難 江蘇12.6億項目擬引進(jìn)第三方
10月20日，江蘇省政府采購網(wǎng)發(fā)布了泰興市鎮(zhèn)村生活污水治理工程PPP項目社會主體變更專項法律服務(wù)單一來源采購公示，擬采購服務(wù)的預(yù)算金額：150萬元。
采用單一來源采購方式的原因及說明：泰興市鎮(zhèn)村生活污水治理工程PPP項目，經(jīng)過公開招標(biāo)，確定了社會資本方，并簽訂了PPP項目合同。項目在實施過程中，社會資本方博天環(huán)境發(fā)生重大財務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致項目融資一直未能解決。為切實解決項目融資問題，推進(jìn)PPP項目建設(shè)，擬引進(jìn)第三方社會資本參與該項目的融資、建設(shè)和運(yùn)營。
據(jù)悉，歷經(jīng)兩次招標(biāo)，2019年4月，泰興市鎮(zhèn)村生活污水治理工程PPP項目中標(biāo)結(jié)果公布，博天環(huán)境集團(tuán)股份有限公司與江蘇中和永泰建設(shè)工程有限公司組成的聯(lián)合體中標(biāo)該項目。中標(biāo)價格為建筑安裝工程費(fèi)下浮率8.00%、資本金回報率上浮率20.00%，融資成本率上浮率15.00%，污水處理服務(wù)費(fèi)的利潤率0.01%，存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓對價7567.10萬元/(萬噸*日)，污水管網(wǎng)運(yùn)營維護(hù)成本6.00元/(米*年)。
本工程范圍主要包括：12集鎮(zhèn)建成區(qū)范圍(含35個鎮(zhèn)中村)污水管網(wǎng)建設(shè)、14個集鎮(zhèn)副中心(含18個行政村)生活污水治理和141個行政村莊臺的生活污水治理(包括正在試點(diǎn)實施的22個行政村村莊)，改造不達(dá)標(biāo)化糞池約1.43萬個。實施范圍覆蓋美麗宜居鄉(xiāng)村、特色田園鄉(xiāng)村、水源保護(hù)區(qū)1km范圍內(nèi)的行政村，國控、省控考核和清水通道沿線的莊臺。
本項目擬采用ROT(Rehabilitate-Operate-Transfer，改建-運(yùn)營-移交)的模式運(yùn)作。
項目PPP合作年限為20年，其中建設(shè)期2年。
2019年6月，博天環(huán)境公布，公司將與政府方出資代表泰興市民生建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、江蘇中和永泰建設(shè)工程有限公司在泰興市設(shè)立合資公司，從事泰興市鎮(zhèn)村生活污水治理工程PPP項目的投資、建設(shè)和運(yùn)營。
該項目總投資規(guī)模約為12.59億元。泰興項目公司注冊資本擬為2.52億元，其中博天環(huán)境以貨幣出資1.64億元，占注冊資本的65%。
2019年6月，項目簽約儀式舉行。
今年2月，博天環(huán)境公布，公司與關(guān)聯(lián)方中國葛洲壩集團(tuán)生態(tài)環(huán)境工程有限公司簽署了《泰興市鎮(zhèn)村生活污水治理PPP項目生活污水治理工程專業(yè)分包合同》、《汪仁污水處理廠提標(biāo)改造及擴(kuò)能工程項目工程專業(yè)分包合同》和《雷州市村級生活污水處理PPP項目二標(biāo)段建設(shè)工程施工專業(yè)分包合同。上述分包協(xié)議金額為暫定金額，暫定金額合計為9.72億元人民幣(含稅)，最終分包工程結(jié)算價格以雙方確認(rèn)、政府財政審計最終結(jié)算結(jié)果為依據(jù)確定。
泰興市鎮(zhèn)村生活污水治理PPP項目生活污水治理工程部分未開工的生活污水治理項目施工任務(wù)(根思、古溪等12個集鎮(zhèn)所轄行政村，以正式下發(fā)的施工圖設(shè)計為準(zhǔn))，暫定合同價格人民幣2.47億元(含稅)。
而目前，遭遇財務(wù)危機(jī)的中標(biāo)社會資本方博天環(huán)境使項目融資“步履維艱”，現(xiàn)在項目社會主體也即將變更，這個超10億大項目后續(xù)將由誰來接手？我們將持續(xù)關(guān)注。
債務(wù)多 博天環(huán)境“步履維艱”
近日，博天環(huán)境發(fā)布了關(guān)于部分金融機(jī)構(gòu)債務(wù)逾期的公告，新增1.8億元逾期貸款。
自去年9月博天環(huán)境第一份債務(wù)逾期公告后，公司逾期債務(wù)不斷累計，涉及多家金融機(jī)構(gòu)。截至10月8日，累計逾期債務(wù)本金及租金合計金額達(dá)到16.86億元。公司因訴訟、仲裁等情況被凍結(jié)資金占公司2021年8月31日貨幣資金的比例約42.59%。
同眾多民營名企一樣，博天環(huán)境也經(jīng)歷了從崛起到“黯淡”的歷程。
彼時，環(huán)保行業(yè)春意正濃，環(huán)保也是乘著政策的東風(fēng)意氣風(fēng)發(fā)。2011年到2015年，博天環(huán)境的營業(yè)收入由3.55億元增長至19.91億元，年復(fù)合增長率達(dá)到53.89%，被業(yè)內(nèi)稱為“博天現(xiàn)象”。
帶著光環(huán)的博天環(huán)境自2017年上市起，其業(yè)績一直表現(xiàn)穩(wěn)定，亮眼的成績也讓其在水務(wù)行業(yè)名列前茅。
董事長趙笠鈞在2018年接受媒體采訪時，曾喊出了2020年營收破百億、2025年營收達(dá)到300億元、2030年營收過千億的目標(biāo)。而受“去杠桿”政策影響，這一切似乎都化為了“泡影”。
受融資緊縮等政策的影響，環(huán)保行業(yè)一時之間“步入寒冬”，博天環(huán)境也經(jīng)歷了其“至暗時刻”。
2019年博天環(huán)境虧損7.21億元，系上市首虧；
2020年，博天環(huán)境凈虧損約4.28億元；
2021上半年，博天環(huán)境虧損情況雖然有所好轉(zhuǎn)，虧損金額縮小至8352.41萬元，但凈利潤在環(huán)保水務(wù)上市公司里仍排名墊底。
新世紀(jì)資信在評級報告中指出，2020年以來，博天環(huán)境融資難度加大，資產(chǎn)流動性持續(xù)緊張，可用于償債資金規(guī)模小，出現(xiàn)多筆借款逾期等事項。博天環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)處于高位，短期剛性債務(wù)規(guī)模大，償債壓力極大。
“博天環(huán)境前期承接大量PPP項目，回款速度相對較慢，且項目多位于三四線及以下城市，政府財政實力相對較弱，特許經(jīng)營期限較長，項目未來回款不確定性較大?！鄙鲜鲈u級報告指出。
融不上資的博天環(huán)境項目推進(jìn)緩慢，2020年以來，博天環(huán)境已終止包括昭平縣桂江一江兩岸景觀帶基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)PPP項目、莒縣青峰嶺水庫環(huán)境保護(hù)工程生態(tài)隔離堤帶工程PPP項目、湖南省邵陽市大祥區(qū)農(nóng)村飲水安全鞏固提升PPP項目、商河縣生態(tài)水系綜合治理PPP項目、吳忠市清水溝、南干溝水環(huán)境綜合治理PPP項目等多個PPP項目，總投資近50億元。
促混改 背靠大樹何時能“好乘涼”？
遭遇危機(jī)后，博天環(huán)境一面積極尋找戰(zhàn)投，一面采取了調(diào)整戰(zhàn)略布局、壓縮投資規(guī)模、優(yōu)化費(fèi)用結(jié)構(gòu)等一連串自救行動。從近兩年不斷縮小的虧損額我們可窺見一二。
6月4日晚間，博天環(huán)境發(fā)布公告稱，公司擬非公開發(fā)行不超過124,523,716股（含本數(shù)），由葛洲壩生態(tài)環(huán)境公司（下稱“葛洲壩生態(tài)”）全部認(rèn)購。與此同時，公司控股股東匯金聚合與葛洲壩生態(tài)還簽署《表決權(quán)放棄協(xié)議》，在表決權(quán)放棄期限內(nèi)，匯金聚合自愿放棄持有的53,960,277股上市公司股份對應(yīng)的表決權(quán)。加上此前葛洲壩生態(tài)受讓國投創(chuàng)新及復(fù)星創(chuàng)富的5%公司股份，這一系列事項完成后，葛洲壩生態(tài)將持有博天環(huán)境145,412,918股，占上市公司總股本的26.81%。
這意味著，葛洲壩生態(tài)將正式成為博天環(huán)境的控股股東，公司的實際控制人也正式變更為國務(wù)院國資委。
至此，博天環(huán)境與葛洲壩生態(tài)的戰(zhàn)略合作終于又邁出實質(zhì)性一步。
自2019年遭遇危機(jī)，博天環(huán)境的“引戰(zhàn)”之路已經(jīng)歷時快兩年。在滾滾向前的混改潮里，博天的“引戰(zhàn)”經(jīng)歷略顯曲折。
據(jù)悉，博天環(huán)境先后與中國誠通生態(tài)、青島融控、中匯集團(tuán)等多家國資簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。也曾與三峽、中車等商談過收購事宜，但最終都沒有成行，直到遇到葛洲壩，博天環(huán)境終于遇到了自己的“大樹”。
那么，這棵大樹是否好乘涼？
“引入戰(zhàn)略投資者是一個雙向選擇的過程。就像處對象，不能看見別人都結(jié)婚了就慌了，還是要理性抉擇對的人。作為公眾公司，有時候確實需要給投資者和債權(quán)人一個交代，但更為重要的是在承受壓力的過程中保持定力，從容面對選擇”，趙笠鈞坦言。
博天環(huán)境認(rèn)為，葛洲壩集團(tuán)具有良好的決策管理體系、嚴(yán)密的風(fēng)險防控機(jī)制、扎實的工作作風(fēng)，更有踐行國家戰(zhàn)略的家國情懷，和博天環(huán)境戰(zhàn)略方向高度一致。這場合作不僅可以增強(qiáng)博天的資本實力，降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升公司的市場競爭能力和抗風(fēng)險能力。同時，借助葛洲壩集團(tuán)的融資能力，拓寬公司融資渠道、降低融資成本，減少公司財務(wù)費(fèi)用支出，提升公司的盈利水平。
但在趙笠鈞看來，合作的要義遠(yuǎn)不在此，他更看重的是未來博天與葛洲壩以及中國能建的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，帶來公司自身主業(yè)能力的持續(xù)提升，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
“經(jīng)過巨變的考驗才能迎來全新的局面，練就更強(qiáng)的體魄。產(chǎn)業(yè)也會朝著更理性、更健康的方向發(fā)展，我們對未來始終葆有積極的態(tài)度”，趙笠鈞表示。
（圖片來源：veer圖庫）
