10月的金融市場大事不斷：一方面，“十一”黃金周消費穩步增長，三季度經濟和金融數據喜中有憂，金融業對外開放持續深化；另一方面，資管新規兩個實施細則公布，結構性存款進一步規范，非法放貸將承擔刑事責任……月底，中央政治局就區塊鏈進行集體學習，區塊鏈再次備受矚目。如何看待10月經濟金融熱點事件？本報記者專訪了新網銀行首席研究員、國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼。
“十一”黃金周消費穩步增長
《金融時報》記者：這個“十一”具有特別意義。在全國人民共慶新中國成立70周年的同時，我國國內消費市場穩步增長，從相關數據中可以看出哪些趨勢？
董希淼：“十一”黃金周，我國國內消費市場穩步增長。據商務部監測，“十一”期間全國零售和餐飲企業實現銷售額1.52萬億元，比上年同期增長8.5%。經文化和旅游部綜合測算，“十一”期間全國共接待國內游客7.82億人次；實現國內旅游收入6497.1億元，同比增長8.47%。
綜合美團研究院等研究分析，國慶假期服務消費呈現六個方面的趨勢：一是紅色旅游備受青睞,人文歷史主題游升溫；二是假日拉動旅游消費效應凸顯,一線和新一線城市旅游活躍度高；三是夜間消費潛力釋放,新一線城市表現亮眼；四是吃喝玩樂游等跨場景消費成為更多人的選擇,城市商圈消費的集聚效應明顯；五是個性化、特色化旅游項目火熱,民宿需求量大；六是旅游年輕化趨勢明顯,90后和00后成為在線旅游消費的主力軍。
從支付的角度看，中國銀聯發布的交易數據顯示，今年國慶假期銀聯網絡交易總金額達到2.03萬億元，較去年同期增長28.4%，其中住宿、餐飲等行業消費同比增幅均在30%以上。而網聯的數據顯示，今年國慶期間網聯平臺運行平穩，共處理跨機構支付交易85.94億筆，金額4.33萬億元。其中日均交易筆數同比增長79.92%，日均交易金額同比增長163.38%。上述數據表明，我國網絡支付市場蓬勃發展，從線上支付如訂酒店、機票、火車票，到線下餐飲、購物掃碼支付，新場景、新業態不斷涌現，為大眾在“十一”假期出行、消費、娛樂提供了更大便利。從網聯披露的日均交易筆數和金額的增長來看，網絡支付規模繼續呈現快速增長，背后是大眾支付偏好的轉變。
資管新規兩個細則公布
《金融時報》記者：10月12日，央行發布《標準化債權類資產認定規則（征求意見稿）》；10月25日，央行等公布《關于進一步明確規范金融機構資產管理產品投資創業投資基金和政府出資產業投資基金有關事項的通知》。這傳遞了什么信號？
董希淼：這兩個文件都是對資管新規相關要求的明確和細化，是對資管新規的進一步落實，有助于規范金融機構資產管理產品投資，促進直接融資健康發展，有效防控金融風險。
其中，《標準化債權類資產認定規則（征求意見稿）》主要解決市場關注的“標”與“非標”界限模糊等問題。“標”（即標準化債權類資產）與“非標”（非標準化債權類資產），區別在于期限錯配。認定為標準化債券資產的，投資基本上不受期限錯配影響；反之“非標”影響就比較大，如理財產品投“非標”等有一定比例限制。應該說，征求意見稿延續資管新規的原則要求，強調新老劃斷，基本在市場預期之內，對整個市場影響較小。不過，銀行業信貸資產登記流轉中心、北京金融資產交易所相關融資工具和計劃被直接認定為“非標”，略超市場預期，但政策還有彈性的地方。央行明確，符合相關要求的機構可向央行提出標準化債權類資產認定申請，央行會同金融監督管理部門進行認定。而且，在資管新規過渡期內保持對存量資產的監管要求不變，有助于市場平穩過渡。
而《通知》主要是對資產管理產品出資創業投資基金和政府出資產業投資基金適用資管新規及其實施細則等問題加以明確，整體思路和主要內容與資管新規及其實施細則的導向和基本原則保持一致。其目的是落實資管新規相關要求，更好地發揮兩類基金作用，滿足實體經濟中長期資金需求，引導更多社會資本和資源支持創新創業創造和產業轉型升級，同時有效防控金融風險。
金融對外開放進一步深化
《金融時報》記者：10月15日，國務院公布關于修改《中華人民共和國外資保險公司管理條例》和《中華人民共和國外資銀行管理條例》的決定。金融業對外開放趨勢如何？
董希淼：這兩部行政法規的修訂，是貫徹落實大幅度放寬金融市場準入政策的具體舉措，為銀行業、保險業對外開放順利實施提供法治保障，也彰顯了我國擴大和深化金融業對外開放的信心和決心。
今年5月，中國銀保監會提出12條銀行業、保險業新開放政策措施；7月，國務院金融委辦公室再次明確11條新開放政策措施。為此，必須對相應的行政法規和部門規章進行修改，進一步完善了外資銀行、外資保險公司監管制度。此前10月11日，中國證監會發言人表示，將在2020年逐步取消證券公司、基金管理公司、期貨公司外商持股比例限制。
對外開放的步伐加快，對我國金融業而言既是機遇又是挑戰。當前，我國金融領域改革已經進入深水區和攻堅期。從總體上看，對外開放水平提高將推動我國金融業經營理念、管理方法改善，提高金融市場效率，從而促進金融市場活力和競爭力進一步提升。我國金融機構要做好充分準備，積極適應對外開放的擴大和深化。首先，在開放過程中應該積極學習國外同業先進經驗。發達經濟體的金融機構發展長達數百年，經營模式和管理方式等較為成熟，在競爭中學習是提升自身能力的重要方式。其次，在與外資金融機構的競爭中準確定位，發揮比較優勢。中資金融機構對我國情況理解更深、機構網點布局更全，這些都是外資金融機構短期內難以具備的。最后，面對外資進入時，不應只看到競爭，也要看到合作。如在業務層面，中資金融機構可以利用自身客戶基礎好的優勢，外資金融機構則可以發揮業務模式更加成熟的優勢。
結構性存款業務進一步規范
《金融時報》記者：10月18日，銀保監會發布《關于進一步規范商業銀行結構性存款業務的通知》。這將對超過10萬億元的結構性存款帶來哪些影響？
董希淼：2002年，外資銀行將結構性存款引入我國境內市場。2018年以來，隨著資管新規的實施，保本型理財產品逐步退出，商業銀行為留住偏好保本產品的客戶，爭相恐后推出一系列結構性存款產品。但不少銀行結構性存款并非真正的結構性存款，實際上是高息攬儲的“假結構性”存款，雖然在短期緩解了銀行流動性壓力，但同時增加了銀行負債成本，也有悖“打破剛兌”理念。
今年以來，監管部門逐步收緊了結構性存款相關政策，如9月份北京銀保監局印發《關于規范開展結構性存款業務的通知》。此次通知，從三個方面進行規范：一是明確結構性存款定義，要求商業銀行應當嚴格區分結構性存款與其他存款；二是明確開展結構性存款業務銀行所需資質，銀行發行結構性存款應具備普通類衍生產品交易業務資格，執行衍生產品交易相關監管規定；三是提出結構性存款的核算和管理要求，將結構性存款納入表內核算，按照存款管理，納入存款準備金和存款保險保費的繳納范圍。
按上述要求，多數城商行和農商行將失去結構性存款的發行資格，其將面臨較大的調整壓力。不過，《通知》同時采取設置過渡期和“新老劃斷”的政策安排，有利于銀行資產負債調整和流動性安排，促進業務平穩過渡。
三季度經濟和金融數據公布
《金融時報》記者：10月18日，國家統計局公布我國三季度經濟數據。此前的10月15日，央行公布第三季度金融統計數據。該如何看待數據背后帶來的變化？
董希淼：總體而言，我國前三季度國民經濟運行總體平穩，特別是，前三季度消費基礎作用繼續鞏固，最終消費支出對經濟增長的貢獻率為78.0%，高于資本形成總額46.2個百分點。這都顯示了經濟結構正在優化，經濟平穩運行有條件、有支撐。雖然三季度GDP增速創下1992年以來的新低，但這是在全球經濟增長放緩的大背景下，我國加大房地產市場調控、加大供給側結構性改革、加強金融監管等一系列政策疊加影響下實現的，仍然在目標區間范圍內。四季度，我國貨幣政策、財政政策將加大穩增長力度，GDP全年實現6%~6.5%的增長目標是大概率事件，但仍需關注經濟下行壓力。
人臉支付新產品發布
《金融時報》記者：10月20日，在世界互聯網大會上，中國銀聯與中國工商銀行等60余家機構聯合發布人臉支付產品“刷臉付”。此前，市場上已經出現相關產品。人臉支付真的要來了嗎？
董希淼：人臉識別技術在支付領域的應用，根據場景的不同可分為線上和線下兩種。從現階段看，人臉識別線上支付仍存在諸多風險，暫不具備普遍應用條件；而人臉識別線下支付相關技術較為成熟，具備一定的應用條件。
但人臉支付在提升支付服務便捷性的同時，也存在一些應用風險。一是信息泄露風險。人臉特征具有唯一性，不法分子可通過遠程等方式，在公共場所批量獲取用戶人臉信息，“盜臉”一旦發生，后患無窮。二是假體攻擊風險。雖然現在活體檢測技術水平已經大大改進，但新型攻擊手段不斷出現，對用戶資金安全造成潛在威脅，不容忽視。三是算法漏洞風險。目前，人臉識別算法仍在快速迭代，可能存在隱藏的未知漏洞，一旦被不法分子發現并加以利用，或將造成系統性風險。
當前，一些非銀行支付機構在開展人臉支付的時候，僅從簡單的用戶體驗出發，通過用戶在大屏上輸入手機號碼（有的甚至不需要輸入手機號碼），并不需要用戶進行進一步交易驗證，給人臉支付埋下風險隱患。所以，今年以來，央行相關負責人多次表示，人臉是非常敏感的個人信息，不宜將人臉作為支付的唯一交易驗證因素。
而“刷臉付”在支付時須驗證支付口令，一是可以體現用戶支付的真實意愿，二是防止通過人臉偽造進行身份冒用，保障交易安全。此外，“刷臉付”注重保護用戶個人信息，將用戶的人臉特征信息與用戶關聯性較高的身份信息進行安全隔離，嚴格控制存儲設備和介質的訪問權限，嚴防信息泄漏、篡改與濫用。相關商戶和受理交易的終端，也都須通過權威安全檢測機構的專業檢測。從上述舉措來看，“刷臉付”基本符合監管要求，彌補了市場上同類產品的不足。
非法放貸將涉非法經營罪
《金融時報》記者：10月21日，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、司法部正式印發了《關于辦理非法放貸刑事案件若干問題的意見》，明確非法放貸入刑，這主要基于哪些考慮？
董希淼：《意見》提出：違反國家規定，未經監管部門批準，或者超越經營范圍，以營利為目的，經常性地向社會不特定對象發放貸款，擾亂金融市場秩序，情節嚴重的，以“非法經營罪”定罪處罰。所謂的“經常性地向社會不特定對象發放貸款”，是指兩年內向不特定多人（包括單位和個人）以借款或其他名義出借資金10次以上。此前，針對金融機構及工作人員有“違法發放貸款罪”；現在，針對非金融機構及人員非法放貸有“非法經營罪”，法律更加完善公平。
總體來看，《意見》對非法放貸的認定較為嚴厲：首先，對罪名表述中“經常性地向社會不特定對象發放貸款”的界定，按照“兩年內向不特定多人（包括單位和個人）以借款或其他名義出借資金10次以上”進行掌握，“現金貸”、P2P網貸等多數機構行為被納入其中；其次，對超過36%的認定，不僅包括利息，還包括以介紹費、咨詢費、管理費、逾期罰息、違約金等各種名義收取的資金，有效解決部分“現金貸”、P2P網貸以“砍頭息”及各種收費逾越36%紅線等問題。同時，對于“情節嚴重”和“情節特別嚴重”的認定，在數額和在計算方式上，也都十分嚴謹。
在過去，只有當“非法放貸”伴有暴力催收情形并導致嚴重后果時，才可能將之定罪量刑。由于難以追究法律責任，以“套路貸”為代表的非法放貸行為在一定區域內泛濫，侵害人民群眾合法權益，影響金融秩序和社會穩定。在這種情況下，《意見》出臺正當其時。此外，10月12日，北京銀保監局出臺文件，規范銀行與金融科技公司合作類業務及互聯網保險業務；10月23日，銀保監會印發《關于印發融資擔保公司監督管理補充規定的通知》，明確：為各類放貸機構提供客戶推介、信用評估等服務的機構，未經批準不得提供或變相提供融資擔保服務。
中央政治局集體學習區塊鏈
《金融時報》記者：10月24日下午，中共中央政治局就區塊鏈技術發展現狀和趨勢進行第十八次集體學習。什么是區塊鏈？區塊鏈技術發展將給我們帶來哪些變化？
董希淼：區塊鏈是分布式數據存儲、多中心的點對點傳輸、共識機制、加密算法等計算機技術在互聯網時代的創新應用模式。從本質上看，“區塊鏈”是一個多中心的分布式共享賬本，有兩個突出特點：一是多中心化，即所有的交易都是點對點發生的，不依賴于單一信用中介；二是分布式，分布式賬本意味著當交易發生時，鏈上的所有參與者都會收到交易信息，相關信息難以被篡改。
由于區塊鏈技術具有分布式、難以篡改、可追溯、開放性、算法式信任等突出特點，在數字金融、公共服務以及民生領域等都有廣闊的應用前景，但其技術發展目前仍處于探索階段。在金融領域，區塊鏈技術離大規模商用還有一定距離，但在部分業務場景已開始從概念驗證逐步邁向業務實踐，包括供應鏈金融、跨境支付、資產證券化、證券結算等。區塊鏈技術在金融領域的應用潛力可期。隨著區塊鏈技術的發展成熟，其在金融領域的應用價值將得到進一步體現，與云計算、人工智能等技術融合互補的潛力進一步提升，逐步向著多中心的強信任體系發展。但同時，區塊鏈應用仍存在安全穩定性、隱私泄露風險、責任主體難認定、合規風險等風險，底層技術有待發展成熟等不足和問題。
下一步，我國應加大對區塊鏈技術的研究和應用，把區塊鏈作為核心技術自主創新的重要突破口。正如習近平總書記所強調的：要強化基礎研究，提升原始創新能力，努力讓我國在區塊鏈這個新興領域走在理論最前沿、占據創新制高點、取得產業新優勢。同時，全社會要杜絕趁機炒作區塊鏈，特別是要將區塊鏈技術與比特幣等虛擬貨幣區分開來，要嚴厲打擊以區塊鏈名義實施金融詐騙等行為，如違法進行代幣融資。
文章來源：中國金融新聞網
