財(cái)政部再度提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額8480億元，央行接連開(kāi)展逆回購(gòu)操作投放2.7萬(wàn)億元流動(dòng)性……種種跡象顯示，當(dāng)前逆周期調(diào)節(jié)政策正在加碼前置，以有效對(duì)沖新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)。多位部委官員近期密集發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)的韌性和強(qiáng)大的潛力，長(zhǎng)期向好、高質(zhì)量增長(zhǎng)的基本面不會(huì)因?yàn)檫@次短暫的疫情而發(fā)生改變。

疫情的發(fā)生在意料之外，但今年逆周期政策前置在意料之中。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在部署今年工作時(shí)提出：“全球動(dòng)蕩源和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)顯著增多。我們要做好工作預(yù)案”。在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“六穩(wěn)”的基礎(chǔ)上，會(huì)議特別指出“財(cái)政政策、貨幣政策要同消費(fèi)、投資、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策形成合力，引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域”。

為此，財(cái)政部在去年底提前下達(dá)1萬(wàn)億元地方政府專項(xiàng)債，今年1月份專項(xiàng)債發(fā)行啟動(dòng)時(shí)間也比去年提前了20天。央行也于1月1日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來(lái)積極配合地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行。

在摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊看來(lái)，今年的逆周期宏觀政策的實(shí)施會(huì)傾向于前置，目的是為政策效應(yīng)發(fā)揮和之后政策調(diào)整預(yù)留時(shí)間和空間。預(yù)防性舉措的前置推出將為上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)起到托底的作用。

如今，為助力對(duì)疫情的防控，逆周期政策正在釋放出加碼前置的信號(hào)。

逆回購(gòu)“降息”已經(jīng)先行一步。央行在2月3日、4日、10日、11日連續(xù)開(kāi)展逆回購(gòu)操作，投放流動(dòng)性累計(jì)達(dá)2.7萬(wàn)億元。日前多個(gè)監(jiān)管部門(mén)的表態(tài)說(shuō)明，短期內(nèi)為保障金融支持疫情阻擊戰(zhàn)，流動(dòng)性是基礎(chǔ)。市場(chǎng)普遍預(yù)期，疫情之后，穩(wěn)增長(zhǎng)可能需要更大力度的逆周期調(diào)節(jié)和流動(dòng)性投放。

積極財(cái)政政策也在發(fā)力。財(cái)政部2月11日發(fā)布信息稱，近期提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額8480億元，加上此前提前下達(dá)的專項(xiàng)債務(wù)1萬(wàn)億元，共提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額18480億元。加快地方政府債券發(fā)行進(jìn)度，意在提早使用地方債券拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，充分發(fā)揮財(cái)政政策擴(kuò)大有效需求、穩(wěn)增長(zhǎng)的作用。

提前和加快出臺(tái)逆周期政策在短期內(nèi)有利于提振信心，長(zhǎng)期看能加快推動(dòng)疫情過(guò)后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有效恢復(fù)。多位分析人士均表示，未來(lái)一系列逆周期政策會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。

交行首席研究員唐建偉認(rèn)為，逆回購(gòu)中標(biāo)利率下調(diào)應(yīng)該只是系列措施中的“排頭兵”。考慮到當(dāng)前國(guó)內(nèi)貨幣政策空間依舊充足，存準(zhǔn)率以及利率都有下行空間。工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示，財(cái)政政策方面，可以采取針對(duì)性的減稅降費(fèi)、降低社保繳費(fèi)率等見(jiàn)效快的舉措，提高赤字率、專項(xiàng)債加碼等工具也是可選項(xiàng)。

疫情會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成一定的沖擊，特別是消費(fèi)和服務(wù)業(yè)會(huì)受到較大影響。但疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是階段性的、暫時(shí)的。疫情可能會(huì)對(duì)一季度的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成擾動(dòng)，但不會(huì)打亂今年經(jīng)濟(jì)工作的整體安排，也不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面造成趨勢(shì)性影響。

人民銀行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)潘功勝指出，疫情緩解以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將迅速企穩(wěn)，并且前期推遲的消費(fèi)和投資會(huì)釋放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)償性的恢復(fù)。

近期國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部和央行等部門(mén)相關(guān)負(fù)責(zé)人也密集發(fā)聲，傳遞出一致的信號(hào)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)的韌性和巨大的潛力，長(zhǎng)期向好、高質(zhì)量增長(zhǎng)的基本面不會(huì)因?yàn)橐咔槎l(fā)生改變。

文章來(lái)源：上海證券報(bào)