1月份市場情況分析 

（一）下游市場 

鋼材市場震蕩偏強。在環保限產以及冬儲需求雙重影響下，國內鋼材市場震蕩運行，總體以小幅上漲為主。截止1月20日，冷軋上漲10元/噸，熱軋上漲79元/噸，高線微漲3元/噸，三級螺紋上漲52元/噸，中厚板則下跌43元/噸。目前唐山普碳方坯價格4380元/噸，較12月末上漲110元/噸。 

焦炭市場強勢拉漲。一是部分鋼企節前補庫意愿較強，疊加環保限產力度減弱后鋼廠開工水平有所回升，對焦炭等原料采購積極性提高；二是焦化廠在環保限產政策影響下，廠內焦炭庫存處于低位水平，加上盈利水平不足，提漲意愿較為強烈。截止1月20日，唐山地區二級冶金焦價格3050元/噸，較上月末上漲500元/噸。 

（二）煤炭市場 

煉焦煤方面，在環保和保安全政策影響下，部分地區煤炭產量受到一定制約，加上下游焦炭市場走強以及春節補庫需求的拉動，煉焦煤市場呈現供需偏緊態勢，價格不斷穩中探漲，其中山西安澤地區低硫優質主焦煤價格上漲150-250元/噸，臨汾地區低硫1/3焦煤價格上漲300-350元/噸。截止1月20日，進口蒙五焦煤唐山到站價格2500元/噸，比上月末上漲250元/噸。 

動力煤方面，國內動力煤市場偏強運行，一是價格持續大幅下挫后出現的市場修復過程；二是由于有關部門要求春節前電廠煤炭庫存達到30天以上政策措施的影響，帶動市場情緒有所好轉；三是受印尼限制煤炭出口政策消息的刺激。截止1月18日，統計的沿海八省電廠煤炭庫存3245萬噸，較12月末下降98萬噸。跟蹤的京唐港5500大卡動力煤現貨平倉價格932元/噸，4500大卡動力煤現貨平倉價格745元/噸，較12月末分別上漲139元/噸和234元/噸。 

2月份市場行情判斷 

對2月份國內煤炭市場走勢影響較大的因素分析如下：利好方面，一是基建等投資力度依然較大，對煤炭需求預期形成一定支撐。其中1月份計劃發行地方債約4285.50億元，一季度計劃發行地方債約1.15萬億元。二是部分中小煤礦春節放假，疊加冬奧會期間環保與安全檢查政策加碼，煤炭資源供應能力將有所下滑；三是疫情對進口蒙煤影響在短期內或難有較大改善。利空方面，一是環保限產政策對鋼廠和焦化企業生產經營形成一定制約，進而壓制著煉焦煤采購積極性；二是由于氣溫總體偏高，居民用電需求不及預期，加上部分地區工業用電需求受到環保限產壓制，電煤采購情緒較弱；三是印尼煤炭出口限制政策逐漸放松對后期進口煤炭預期的改變。 

綜上所述，初步判斷2月份國內鋼材市場延續震蕩調整態勢；焦炭市場上漲動力不足，后期或穩中偏弱運行；煉焦煤總體保持穩定，部分市場煤價格呈現高位調整態勢；動力煤市場供需偏向寬松，價格中心或逐漸下移。需要注意的是，疫情對國內煤炭市場產、運、需的影響依然存在著較大的不確定性。

（圖片來源：veer圖庫）